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「ＩＰ網への完全移行は１５年をメドに全家庭へ光回線を引く、政府の「光の道構想」実現の前提条件にもなるが、同構想について前田副社長は「短期間で利用者に強制するようなやり方は無理だ」と否定的な見方を示した。」 １５年に全世帯ブロードバンド 総務省、「光の道」戦略大綱案公表2010/09/01
ＩＣＴタスクフォース合同部会 「光の道」構想実現へ本腰 2010/07/21
鉄鋼セクター
9984 ソフトバンク
(2010/9)四季報もしくは会社予想に基づいたEPS成長率は来期55% 2期先20% 3期以降をこれまでの実績から61%とし、想定PERを23倍とした場合の配当を含めた株価2414円からのリターンは3年後155.7％。5年後562％ 10年後7054.3%。 ただし借金が2009年純利益の26倍と多すぎる。事業が順調にいくかどうかがカギ。過去赤字有。黒字化してから間もないのは不安材料ではあるが同時にチャンスかもしれない。
3633 ペーパーボーイ
四季報もしくは会社予想に基づいたEPS成長率は来期18% 2期先12% 3期以降をこれまでの実績から16%とし、想定PERを9倍とした場合の配当を含めた株価2515円からのリターンは3年後52.1％・5年後98.8%・10年後263.2%。株価が少し高い。株価が高め
3397 トリドール
2782 セリア
四季報もしくは会社予想に基づいたEPS成長率は来期14% 2期先18% 3期以降をこれまでの実績から14%とし、想定PERを10倍とした場合の配当を含めた株価148000円からのリターンは3年後107.7%・5年後170.5%・10年後415.2%。ただしROA4ROE12と低い。
2412 ベネフィットワン
四季報もしくは会社予想に基づいたEPS成長率は来期0% 2期先3% 3期以降をこれまでの実績から19%とし、想定PERを15倍とした場合の配当を含めた株価64500円からのリターンは3年後106.5%・5年後195.3%・10年後597.2%。ただしROA11ROE16と低め。トレンドが上向き始めている。事業内容は企業・官公庁の福利厚生。・過去の実績に比べて急激にEPS成長鈍化。おそらく景気悪化に音もない福利厚生の費用を企業各社が落としているためだと思われる。だが配当狙いに良い。
3745 サミーネットワークス
(2010/9/17更新)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績に基づいた予想EPS成長率から想定PERを10倍とした場合の配当を含めた株価271000円からのリターンは3年後146.9%・5年後488.2%・10年後5085.8%。ただしROA11ROE16とまぁまぁレベル。
残念ながら株価が急激に上がってしまった。上にあげた株価は検討していた時期の株価だ。気が付いたらストップ高をしていたのでTOBでもされたのかとおもっていたが、その通りだった。実は私が見ていた株がTOBやMBOになってる例が多い。ユニチャームペットケアもそうだし、その前も何か２銘柄ほどウォッチに入れた１０日ぐらいにMBOで株価急騰上場廃止していた。単なる偶然なのか（そもそもTOBが多いのは事実。不景気で割安状態が続いてるからね）。まぁきちんとした銘柄選びをできていると認識してますけどね。もう購入検討銘柄でなくて除外銘柄ですがここに乗せました。
9787 イオンディライト
(2010/9/17更新)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績に基づいた予想EPS成長率から想定PERを16倍とした場合の配当を含めた株価1442円からのリターンは3年後116.6%・5年後293.5%・10年後1631.0%。ただしROA9ROE18とまぁまぁレベル。
2749 ＪＰホールディングス
(2010/9/17更新)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績基づいた予想EPS成長率から想定PERを20倍とした場合の配当を含めた株価円からのリターンは3年後97.5%・5年後540.4%・10年後12221.1%。ただしROA6ROE16とまぁまぁ。
上昇トレンドだったからなのか私が検討していた時期1545円から上昇している。10年後の株価が異常に高いのは過去の実績からEPS平均成長率を81%しているからであって普通こんな急成長を１０年間にわたって続くことはない。
3387 クリエイトレストラン
(2010/9/17更新)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績基づいた予想EPS成長率から想定PERを20倍とした場合の配当を含めた株価1545円からのリターンは3年後104.6%・5年後167.0%・10年後395.8%。ただしROA14ROE5と心もとない。
2183 リニカル
(2010/9/17)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績に基づいた予想EPS成長率から想定PERを20倍とした場合の配当を含めた株価314円からのリターンは3年後141.8%・5年後222.9%・10年後546.9%。ただしROA19ROE26とかなり高い。
(2010/9/20追記)ここによるとEPSは2008/3をピークに減少。発行済み株式数は増加。売り上げは増加している。
Sharesによると財務は健全。キャッシュは潤沢
第２四半期連結累計期間業績予想の修正に関するお知らせにおいて下方修正。「上記の開発中止に伴いモニターの稼働率が低下したこと及び受託
計画に従い人員を採用したことにより、人件費等は計画通り発生したことなどから、営業利益およ
び経常利益が当初の予想を下回る見込みとなりました」「なお、通期連結業績予想値については、現在精査中であり、開示可能となった時点で速やかに公表いたします。」いまだ公表されていません。
平成23年３月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結）より引用すると「一方、医薬品業界におきましても、激しい国際競争の中で経営統合や合併等の再編が続いております。さらに、
薬価基準の引き下げや後発品の普及促進等、薬剤費削減策の強化、主力製品の特許切れ問題および世界的な新薬の
承認審査の厳格化等により、ますます医薬品開発の競争は激化しております」「当社グループが属する医薬品開発業務受託（ＣＲＯ）業界は、医薬品開発のアウトソーシング化を背景として、市場規模は緩やかに拡大しております。しかし、その一方で、既存企業の規模拡大、事業譲渡、廃業などにより業界内の競争は激化しております。」これらがここ２年と今年の利益減に表れているのでしょう。競争が激しくなると売り上げを伸ばすために、営業・開発ともにコストが上がる一方、値下げ競争にさらされるのでしょう。ジェネリックの普及とともに苦しくなるようですのでちょうどデータホライゾンとは逆の立場ですね。
大量保有報告書によると個人で１位の株主がここ最近の下落で株を売っています。こちらによると辞任取締役 専務取締役開発本部長 三橋 正伸さんで（辞任の理由） 一身上の都合によるとのことですが、会社を辞められた上に手放すというのは、これまでの業績の悪化と合わせてみると悪い兆候かもしれません。
これまで高い資本利益率を維持しておりましたが、現状では手は出さないようにします。今後どうなるか注目します。
10月下旬 2011年3月期 第2四半期決算短信発表
3628 データホライゾン
(2010/9/17)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績に基づいた予想EPS成長率から想定PERを20倍とした場合の配当を含めた株価845円からのリターンは3年後193.6%・5年後324.3%・10年後950.6%。ただしROA10ROE15とまぁまぁ。
(2010/9/20追記)将来の予想リターンはかなり高めに出ているが、やはり安いものには訳がある。
10年間の推移より、黒字化したのは2006年からですでにバフェットの基準をクリアしていない。問題は2010/3の減益だ。会社の決算によると、「新製品・新サービス開発のための研究開発費が前期に比べ１億43 百万円増加し１億71 百万円、ソフトウエアの償却を中心に減価償却費が前期に比べ81 百万円増加し１億63 百万円になるなど、費用が大幅に増加しましたが、営業利益は３億１百万円（前期比5.0％減）、経常利益は３億円（前期比0.5％減）と、ほぼ前期並みの利益となりました」ということだ。「研究開発費の増加は、医療関連情報サービスで取り扱うレセプト件数の増加への対応と保健事業支援システムの機能強化、医療関連情報システムの保険薬局向けシステムのチェーン店対応、レセプトチェックシステムのＤＰＣ対応の開発など」ということだ。レセプトの増加への対応というのは良いこととしてもその他のものに対する評価は難しい。バフェットは研究開発をしなければ製品を売り続けることができない企業には投資しないということだ。バフェットの財務諸表を読む力
一方Sharesをみると売上債権が多いとある。同業他社と比較しないと正確な判断はできないかもしれないが、この会社の資産の内半分くらいは売掛債権になっている。売上債権は後で回収しなければいけないもので、回収できない場合は損失を計上しなければならない。また粉飾決算をしたFOIの件を覚えているだろうか。粉飾決算が騒がれる以前からFOIの決算を見ていた人が売上債権の多さに怪しいと思ったという話を聞いたことがある。いずれにせよ売上債権が多すぎるのは不安だ。おそらく今の株価の下落はこのあたりも影響しているに違いない。
ただ第一四半期決算によると８億あった売掛債権のうち３億減って５億になったようだ。売上債権の内訳がどうなってるのかよくわからないが、主な販売先はNTTDataとCOSMOSYSTEMSとある。このうちCOSMOSYSTEMSを子会社化した。売上債権を回収したようなものか。資本金3000万の会社で影響は小さそうに見える。
もう少し売上債権減ってもらわないと買いにくい。第二四半期決算は11/2かIRに注目。
大量保有報告書によると社長がいいタイミングで売っている。ただ長期的にはあまり心配する額ではないだろう。 Yahoo掲示板を見てると社長が立会外分売をしたようだ。分売は割り高だから売りに出してます。逆に安ければ買います。その他フィデリティ投信が買っている。この投信は他に注目しているセリアとトリドールも買っていた。セリアについては非常にいいタイミングで買っていた。トリドールについてはここと同じで現在含み損中。
医療にかかわりのある企業をいくつかみてきたが、医療業界は今苦しい。おそらく将来にわたってもあまり変わらないのではないか。費用負担者である政府の負担は膨らみ続けているのでギリギリの範囲まで負担を減らすに違いない。ただこの会社の事業はジェネリック医薬品の支援なので、売上的には追い風になり上昇傾向にある。ジェネリック医薬品通知サービスジェネリック医薬品
またこの株価は1月で株価が上下に100％動くなどボラティリティが非常に高い。ポートフォリオに組み込む際には自分が耐えられる範囲で組み込もう。
IR
IRカレンダー 11/2に第二四半期決算があるのかな？
6630 ヤーマン
(2010/9/17)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績に基づいた予想EPS成長率から想定PERを7倍とした場合の配当を含めた株価1280円からのリターンは3年後94.4%・5年後109.0%・10年後146.9%。ただしROA7ROE17とまぁまぁ。
4714 リソー教育
(2010/9/17)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績に基づいたEPS成長率から想定PERを22倍とした場合の配当を含めた株価4335円からのリターンは3年後120.2%・5年後288.3%・10年後1473.7%。ただしROA9ROE22とまぁまぁ。
(2010/10/8)不況で塾にも通わせられない……教育市場が急縮小
009年度の教育産業市場※は前年度比6.0％減.。2009年前半の新型インフルエンザや、2008年秋のリーマンショックなどが影響。学習塾・予備校市場が前年度比2.6％減の9000億円。景気動向に左右されにくいとされる分野ではあるが、同研究所では「受験学年でない生徒層（小学校低中学年、中学校1年生、高校1年生など）の入塾時期が遅れる、または取りやめになるといった現象が大手学習塾で多々見られた。一部の個別指導塾、予備校では、通塾回数や講座取得数が絞られるといった現象が見られるとともに、生徒数確保のため、夏期・冬期講習のみならず、レギュラー講座までも値下げに踏み切る学習塾が続出し、客単価が全国的に下がった。
ブライダル結婚関連業界
この業界は優秀な企業なのに株価が非常に安い銘柄が多い。少子化による人口減少により業界が縮小傾向にあるということからだと思われる。しかしピーターリンチは成長業界ではない地味な業界で優秀な企業を買うことを勧めている。こういった企業は誰も注目しないため割安に放置される。ピーターリンチはアナリストが分析しようとも思わない企業を購入する。レポートを頻繁に書かれるような企業は注目されていてすでに旨みが少ない。ヤフーやソフトバンクなどはその典型例でしょう。株価が上昇するには機関投資家に購入してもらわなければならない。そのため機関の保有比率が低い銘柄がよい。この業界に属する優れた企業は2196エスクリ 2418ベストブライダルである。 エスクリについてはここでは述べない。 記載している
3749 ＳＢＩベリトランス
(2010/9/17)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績に基づいたEPS成長率から想定PERを15倍とした場合の配当を含めた株価45500円からのリターンは3年後102.3%・5年後202.1%・10年後710.2%。ただしROA10ROE17とまぁまぁ。
2411 ゲンダイエージェンシー
(2010/9/17)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績に基づいたEPS成長率から想定PERを13倍とした場合の配当を含めた株価89700円からのリターンは3年後120.1%・5年後148.2%・10年後223.9%。ただしROA11ROE24とまぁまぁ。
この株は「成長株」で検索して見つけた成長株で億万長者というブログで見つけたものです。彼の銘柄を見たんですが、どうやら過去に長期にわたって実績の高い優良企業のうち、この不景気で業績が赤字に転落した、比較的株価が動かなくなってる割安優良企業を対象にしているようです。××業界で１位のシェアとかそういうところが多いです。ただそれらの業績が回復するときに手放すというわけでもなく、ある程度上がった時点で売っているようです。(成長株投資といえるのでしょうか？)。ただ確実に利益を積み上げているようですし、バリュー投資歴は彼のほうが長いです。この株はその中で私にとっても投資候補に挙がった銘柄です。
(2010/9/20追記)
会社の予想では今期EPS成長率は14%来期は4%。2006年からの実績EPS成長率の平均は4%。つまり成長力が低い。Sharesをみていただければわかりやすい。売り上げは微増状態で、利益はほぼ横ばいで推移している。昨今が不景気であることは考慮しておきたいが、無論不景気でも最高益を更新できるところのほうがよい。非常に高いROAROEで推移しており事業は安定している。その利益を再投資に回さず株主に配当しているので今現在で配当利回りは約6%前後と高い。
想定PERを過去の推移から13倍とした。これだけ高いROAを長い期間安定して叩きだし、配当利回りが6%なので私がよく検討した銘柄の中では下値不安が一番少ない。現在のPERは6倍台なので、前述したリターンを得るにはPER13倍と市場マインドが好転するかにかかってくる。
大量保有報告書を見ると、不思議な動きをしているように見えるが、EDINETによると4/26に市場外で98000円で自己株買いその後消却したことが報告されている。
4659 エイジス
(2010/9/17)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績に基づいたEPS成長率から想定PERを14倍とした場合の配当を含めた株価1238円からのリターンは3年後203.7%・5年後266.0%・10年後471.5%。ただしROA12ROE20とまぁまぁ。
こちらも上記と同じく「成長株で億万長者」というブログで見つけたものです。今のところこの２つのみです。
(2010/19追記)四季報予想ではEPS成長はマイナス会社予想はプラス。いずれにせよほぼ横ばい。これまでの実績からすると勢いがかなり劣る。おそらく不景気の影響がもろにでているのでは。事業内容は棚卸のお手伝い。不景気なれば手のあいた自社の社員に棚卸をさせたほうが外注費を削りつつ、社員の雇用を維持できるからだろう。景気が回復すれば以前のように高成長を遂げられるのか。株価は好業績をすぐには反映しないので会社の発表する来期予想等の動向に注意しておこう。PERが過去の水準と比べて6倍以下と非常に低いため、将来の予想が変われば株価は上昇の余地が大きそうだ
Shares
ICタグに仕事が取られるのではないかというのが話題になっているが、今のところ普及のめどが立っていない。私はあまり心配していない。
なにか2chで訴訟が話題になっているようだが、会社に与える影響はほとんどないだろう
3633 ペーパボーイ
(2010/9/17)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績に基づいたEPS成長率から想定PERを9倍とした場合の配当を含めた株価2470円からのリターンは3年後54.9%・5年後102.4%・10年後269.8%。ただしROA15ROE32と非常に高い。
不思議なのはこの高収益企業のPERが10倍前後と2年前に上場したばかりだが、低いことだ。普通上場直後は高いPERが付く。一応想定PERを9倍としたが、業績からいって将来20倍を付けても全くおかしくはない。そうなった場合想定リターンは2倍増えることになる。
介護業界
業界動向SERARCH.COM
介護業界は成長を続けている。老人が増えているからだ。さぞ好業績なのだろうと思われるかもしれないが、ごく一部を除いてほとんどが低ROEROAだ。3とか2とか1とか。業界で売り上げトップのニチイ学館から順次すべて見ていき、気になったのはセントケア。やまねは高ROEランキングから見つけてきた。介護業界の企業は自己資本比率が低いです。また来期以降好業績を予想する企業がいくつかある。株価は将来の収益を考えると非常に低いと思います。ただ「介護業界」で検索していろいろ見ていくと・・。
年齢別人口分布
第一次ベビーブームの方が介護を受ける年齢に達します。
それにしても恐ろしいのは１０歳のあたりで第３次ベビーブームというのがあってしかるべきところが全くない。それどころか減ってる。本当にひどい世の中になったなぁ。
これから介護業界の利益が伸びれば、業界が相場のテーマになるかもしれませんね。
やまねの想定PERは20倍セントケアは17倍としましたが、40倍とかいく可能性もあります。
3期以降の予想EPS成長率は2期以内の会社もしくは四季報がだした予想EPS成長率を平均した値を用いてます。
国が費用を負担しているから、生かさず殺さず状態なのでしょうか？一人当たりの負担が変わらなければ、利益は伸びるはず。結局は公的機関の動向次第か。公益事業みたいなものでしょうね。おそらく生かさず殺さずを続けるでしょう。もし投資するならやまねは可能性がありますが、業界の厳しさからいって今後も不正の可能性が考えられます。
老人介護業界の今後
介護業界で“男の寿退社”が相次ぐワケ
介護業界の現状
介護業界が暴発寸前？
介護業界の給与相場
介護業界でも月額40万円の給料は払える
バフェット本によれば、給料の水準が(同業他社と比べて？)低いところは良いことではありません。もちろん経費は低いほうがいいのですが、従業員費を削らなければ業績を出せないということですから。
2144 やまねメディカル
(2010/9/18)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績に基づいたEPS成長率から想定PERを20倍とした場合の配当を含めた株価32250円からのリターンは3年後338.8%・5年後565.3%・10年後1760.5%。ROA12ROE24と高い。
この会社は2009/6/10に実際にはいない従業員を勤務しているかのように記載した不正な申請書を提出したことを理由に東京都から新規利用者の受け入れ停止処分を受けた。会社は当該処分の取消し請求をしたが、請求を棄却する判決が下されました。会社側は不服なようだが、２ｃｈ等での従業員の話によると普段から人を減らすなど不正をしているように見える。この影響か株価は非常に割安。会社は自社株買いを頻繁に行っている。ただし額が小さく回数が多いといった状況。今後不正を犯さないのなら高いROAとROEからみても非常に投資のチャンスが高いと思う。介護保険は公的機関が負担しているわけだから逆らってはいけないとおもう。ここは不正をしなければ高い収益率を維持できないダメな事業なのでしょうか？新規利用者の受け入れ停止になるようなことを今後しないのであれば買える。
(2010/9/22追記)デイサービスに特化。要介護認定者数に対して施設数が少ない東京都、神奈川県に集中。やまねメディカルは介護業界の中では小さい企業なので集中戦略が正しい。介護業界の企業の中で断トツのROAROEの高さ。「４月の介護保険法改正に伴い、第１四半期の１人当たり売上や利用者数が低迷」ということ。介護業界は今後利用者は増えるが国が負担額を抑えてくることが予想される。従業員の年収333万・勤続2.6年は良いことではない。今期は施設の稼働率が80%で稼働率が回復後新規出店とのこと。稼働率は回復してきており将来に期待は持てる。33570円で自社株買いをしている。
2374 セントケア
(2010/9/18)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績に基づいたEPS成長率から想定PERを17倍とした場合の配当を含めた株価53500円からのリターンは3年後796.6%・5年後4911.8%・10年後373898.8%。ただしROA3ROE2と恐ろしく低い。
だが今年、急激に利益を生み出している。ROEは16.8倍、ROA5.1倍である。また来期以降も利益の２ケタ成長を予想している。
何が起こった？これを調べて４年後５年後も利益が伸びると確信できるならこれは１番の買いです。今の株価はこれからの利益成長の度合いからいって織り込めていません。先にあげたように5年後の株価リターンあり得ない数字が出てます。ちなみにこれを見つけた時点で株価は47000円台だったのですが、８月初旬の水準にまで戻りました。ちなみに業界は全く関係ないですけどシナジーマーケティングも同様の動きですね。
33570円で自社株買い
2398 ツクイ
(2010/9/18)四季報もしくは会社予想におよび過去の実績に基づいたEPS成長率から想定PERを14倍とした場合の配当を含めた株価435円からのリターンは3年後453.8%・5年後2415.9%・10年後112323.8%。ただしROA4と低い。ROE20。介護業界3位
3期以降のEPS成長率を114%とあり得ない数字にしているので非常に高くなりました。直近のEPS成長率の平均がその程度なのですが、そんなに長い間EPSが急成長するとは考えにくいです。なぜ急激に収益が改善するのでしょうか？調べる必要はあります。
